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節后四次寬松助推的上漲 能走多遠?

2020年02月23日 10:51
來源: 巨豐財經

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【節后四次寬松助推的上漲 能走多遠?】節后市場的反彈熱情高漲,就拿最弱的上證指數來講,一路攻城拔寨,直擊3000點,一路走來分外強勁!就短期來講,背后能夠助推各大指數一路向上的主要力量來自于流動性的寬松。

  節后市場的反彈熱情高漲,就拿最弱的上證指數來講,一路攻城拔寨,直擊3000點,一路走來分外強勁!就短期來講,背后能夠助推各大指數一路向上的主要力量來自于流動性的寬松。

  我們來看看央行節后的一路寬松政策:

  2月10日,央行開展9000億元逆回購操作,其中7天逆回購7000億元,中標利率為2.4%,14天逆回購2000億元,中標利率為2.55%;

  2月11日,央行繼續投放,開展1000億元7天逆回購操作,中標利率為2.4%;

  2月17日,為對沖央行逆回購到期等因素的影響,維護銀行體系流動性合理充裕,央行開展了2000億元MLF操作和1000億元7天期逆回購操作,并下調MLF利率10個基點;

  2月20日,款市場報價利率(LPR)又迎來新一輪報價。據全國銀行間同業拆借中心9時30分公布的數據,1年期品種報4.05%,上次為4.15%;5年期以上品種報4.75%,上次為4.80%。

  目前來看市場從節后算起已經展開大規模逆回購2次,變相“降息”2次。這些是助推各大指數不斷新高的“引擎”!

  那么,問題來了,寬松的措施出盡之后,市場還將一路高歌嗎?

  答案是顯然的,一旦寬松的預期全部轉為現實,市場就會存在調整。原因有兩點:

  第一,市場從節后開市一路上漲,在寬松的助推之下,根本沒有像樣的調整,市場中積累了大量的獲利盤,在利好出盡的局面下,會出現盈利的兌現,會對市場產生一定的拋壓。另外,進中有退的上漲才是健康的,瘋狂的上漲難以長久;

  第二,目前市場在寬松的大背景下,選擇性的忽視了公共衛生事件對經濟的創傷,這種創傷一定會在寬松退潮之際,為市場所反映,除非一路寬松,一路注水。

  這里留一個思考題,后市寬松的“子彈”打完了,市場上漲的引擎在哪里?在筆者想來,科技領域來自經濟轉型的上漲動力不會在短時間內結束;另外,單純貨幣方面的寬松退出之后,逆周期調節手段大概率會在基建等領域發力。

  市場瘋狂之際,向左還是向右,除了受市場氛圍影響之外,留一份反向思維。因為市場輪轉的太快,就像節后大跌之際誰能想到后市竟然創了新高一樣。

  (作者:胡崗 執業證書:A0680618080008)

(文章來源:巨豐財經)

(責任編輯:DF142)

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